2014年撤离亚洲的民间资本似乎达到1600亿美元之巨，一些亚洲国家央行因而忙著筹措美元充实外匯储备。
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在改革方面最有表现的亚洲国家，像是印度及印尼，儼然成为最能留住投资人芳心的贏家。
2014年，日本以外的亚洲10大经济体靠著贸易合计赚进4130亿美元盈余，为5年来高位。
正常情况下，当资金入账，央行会增持硬货幣资產，避免匯率升值太快。
然而，去年这些亚洲国家央行几乎没有这方面的烦恼。
去年这些国家的外匯储备只增加470亿美元，是1997年亚洲金融危机以来最小增幅。
剩下的钱都去了哪儿？一部份肯定是被匯率波动吃掉了。假设亚洲国家央行顺应全球趋势，將3/5的外匯储备配置在美元资產，1/4放在欧元，8%放在日圆和英镑。
整体外匯储备缩水
美元升值的影响，会使亚洲整体外匯储备缩水2050亿美元。
但即使把这个因素计算进来，仍然有1610亿美元的贸易盈余下落不明。
最简单的解释就是民间部门將资金移出。而嫌疑最大的罪魁祸首：日渐失色的亚洲GDP成长率。
中国今年GDP增速目標7%，是1990年以来最低，在亚洲估计外流的资金中，中国就佔了1/3。
韩国及新加坡则受到全球贸易不振的打击。
在其他国家，亚洲长期以来的治理不良问题更加恶化。泰国及马来西亚同时面临领导阶层动盪，及家庭债务高企问题。印度及印尼逆势崛起。
投资人似乎愿意暂时先相信印度总理莫迪及印尼总统佐科维多多，这两国领袖都祭出有利市场的政策，从相对年轻的劳动人口刺激出更多產值。
油价下跌也让这两个国家不必浪费经费在能源补贴上，將资金投入基础建设。
去年印度和印尼合计吸引近1250亿美元的民间资本流入。
这种分化表现是合乎逻辑的。那些认真提高生產力並且脱颖而出的国家，应该还会继续吸引资金涌入。但那些改革不足的亚洲国家，可能会继续受到冷落。