自美国总统川普今年1月上任以来，美元对一篮子主要货币重挫约11%，但德意志银行策略师萨拉维洛斯（George Saravelos）指出，别以为美元跌那麽多了，很快的就会反弹上升。
Advertisement
萨拉维洛斯在致客户的报告中表示：「美元正陷入麻烦，部分是因为发生了一些重要改变，不利美元走势。」
第一个重要改变是，市场仍未押注联准会（Fed）年底前会再度升息，萨拉维洛斯称此现象为美元的「殭尸化」。（zombification）。但他所谈的并不是今年升息的可能性，而是Fed未来政策的不确定性，这种情况可能持续下去。
彭博的全球利率机率资料显示，到2018年9月之前，市场预期Fed只会再升息1次。但联邦公开市场操作委员会（FOMC）的大部分委员到2018年时都换成新面孔，因此很难预测这些新面孔会有何种政策方向。
第二个重要改变是，外汇市场的驱动力量正出现根本改变，过去是由货币政策预期所驱动，现在似乎由流动性失衡的调整所驱动，而在过去几年所实施的非传统货币政策下，流动性失衡逐渐累积。
萨拉维洛斯表示，这个失衡之所以出现，是因为欧洲资产一直遭到结搆性减持，而美国投资人在过去数年几乎清算了所有海外固定资产组合，可能处于重新配置，流回其他地区的过程当中。